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万华化学在股东大会上,谈论了哪9个问题?

 

1万华的五代产品路线

第一代是大家熟悉的目前和将来很长一段时间贡献主要利润的MDI

第二代是水性涂料这个已经投产不过量还不大

第三代是柠檬醛和尼龙12正在产业化还需要两三年时间

第四代是以乙烯为原料的下游高技术高附加值产品

第五代是可降解塑料和大尺寸单晶硅需要很长时间

 

2关于MDITDI

一季度国内市场受疫情影响大国外基本稳定MDI受影响较大TDI实际还保持正增长。

四月份海外需求大跌国内在好转冷链类需求恢复较快汽车轻工类环比在好转同比下降幅度较大

生态板近几年发展较快随着人们对环保要求的提高无醛定制家居已经占到索菲亚销量20%冰箱大型化汽车的低醛低气味轻量化要求都增加了MDI的需求

MDI第六代技术能耗更低安全性更高成本更低和前面每一代技术的进步比起来第六代技术的进步更大一些烟台扩产到110万吨宁波扩产到150万吨最晚不超过后年扩产完成

原材料苯的价格最近下降很多从一季度的5200下降到3000左右生产一吨MDI需要消耗0.63吨的苯但因为国外疫情严重海外销售影响很大国内很多下游厂商生产的产品也有很大一部分销往海外虽然原料成本降低很多但未必能弥补销量下降带来的损失

原油价格波动实际上对公司产品的价格影响不大

3关于乙烯项目

乙烯项目不但不会因为疫情影响放慢速度公司会全力以赴争取早日投产公司搞乙烯项目是为了解决聚氨酯产业链一些副产品出路问题MDI/TDI/ADI的副产HCl用来做PVC通过乙烯做EO环氧乙烷用来做软泡聚醚目前万华在国内聚醚市占率第一硬泡聚醚在中国绝对技术靠前软泡聚醚现在名列前茅聚醚是万华在聚氨酯产业链里最弱的一环这十几年聚醚的研发投入大市场拓展力度大已经到扩产时点了把聚醚这条腿加粗与MDITDI更好的协同起来

POE是聚烯烃弹性体性能居于橡胶和塑料之间目前技术掌握在美国和日本少数几家公司手中陶氏化学现在产能80-90万吨占全球产能50%计划到2025年占到80%预计到时陶氏的产能达到180万吨2010年时中国的POE消耗为0到18年需求达到30万吨万华五年前开始研发现在已经开始中试估计三季度完成希望2025年之前万华有20万吨的POE产能

4关于精细化学品

精细化学品的价格表现坚挺报表中精细化学品销量上升营收下降是因为PC的销量上升比较多目前PC还是混战中PC下游的高端需求占30%万华PC的主要目标在高端2021年底或者2022年初双酚A和丙酮将达产届时PC的生态链完成建设万华PC的竞争力将大大加强

精细化工中有些产品是客户订制的不像MDI这样大宗销售万华还需要学习新的销售方式

5关于柠檬醛和尼龙12

这两个产品目前都是由欧洲国家的公司高度垄断的不管将来发生什么情况万华都会坚定不移去投入这两个项目

尼龙12已经规划投资2022年正式量产德国一家公司靠尼龙12一个产品养活了1200名员工

柠檬醛产业链很长已经中试成功完成可研在做前期基础设计预计2023至2024年投产

6关于可降解塑料和大尺寸单晶硅片

可降解塑料分化学法和生物法万华研究的是生物法生物法又分PLA和PBAT两种目前PBAT法预计2022年上半年投产PLA法万华实验室已经攻破技术难点开始准备中试万华准备将这两种可降解塑料协同起来在中国打造具有竞争优势的全新的产业相信未来会成为万华重要的增长点

12寸大尺寸单晶硅片已经研发三年中试结果非常好纯度达到小数点后11个9硅片研磨垫研磨液万华都在研究产业很大为未来十年二十年着想新产业新产品接续使公司可持续发展最难的研磨垫是用聚氨酯材料做的如果攻破有机会冲击国有科技进步一等奖

7关于美国项目和福建项目

美国项目去年7月份决定暂停美国的人工成本和水泥钢筋工程公司涨价非常厉害继续做的话也没什么收益了目前还有一个团队一直寻求在美国有自己的产能不是全产业链可能是其中的某一块还在调研中

福建项目收购已经接近尾声

8关于LPG库存

LPG价格下降200美元左右对万华库存有影响但所有厂家都有库存不过个有觉得其它厂家的库存跟万华应该不是一个量级的吧一两个月后老库存就会被新库存替代

9关于高资本支出

万华投资的产品未来回报是可预期的万华有竞争优势的不会把资产负债率搞得非常高在这两个条件之下未来几年万华还是要维持适当的资本支出因为中国化工业发展到了后期已经占全球40%到2025年可能占到50%到时可能会遇到国外贸易壁垒和能源约束疫情后是投资的机会施工人员容易找成本低上游装备制造遇到困难很多工厂砍单

来源:雪球、作者:刘永丰82

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